Wat wij zien in de markt
Er wordt in Nederland veel gebouwd, verbouwd en verduurzaamd, en dat blijft naar verwachting nog decennia zo. Steeds meer ondernemers in de bouw kiezen ervoor om die groei samen met een partner te realiseren.
Het vraagt wel iets van een bedrijf: goede vakmensen, specialistische kennis en ruimte om te investeren. Als M&A-adviseur voor het middenbedrijf spreken wij dagelijks met dga’s, kopers en investeerders in de bouw. Daarin komen een paar ontwikkelingen telkens terug.
- Het werk ligt er voor jaren. Verduurzaming, renovatie en elektrificatie zorgen voor een stabiele vraag.
- Vakmensen zijn goud waard. Bij een overname gaat het daarom net zo goed om het team als om de omzet.
- Opdrachtgevers zoeken partners voor de lange termijn. Meerjarige contracten belonen bedrijven met capaciteit, kwaliteit en specialistische kennis, maar ook meerdere disciplines in huis hebben of die via samenwerkingen kunnen aanbieden.
- Er komt een nieuwe generatie aan. Veel familiebedrijven denken na over opvolging.
- Investeerders zien de kansen. Voorspelbare omzet, raamcontracten en een ongekende vraag die het aanbod overstijgt, bieden zekerheid en maken de sector aantrekkelijk voor private equity.
Het resultaat is een markt in beweging. Bedrijven specialiseren zich, breiden regionaal uit, sluiten zich aan bij een groter platform of maken een bewuste keuze om zelfstandig te blijven.
Hieronder laten we per subsector zien hoe dat in de praktijk gaat, aan de hand van transacties die IRIS Corporate Finance de afgelopen jaren begeleidde. We gaan daarbij ook in op wat kopers en investeerders in elke subsector het zwaarst laten wegen.
1. Bouw: groeien in een eigen niche
De bouwbedrijven die wij sterk zagen groeien, weten waar ze goed in zijn. Ze kiezen een markt waarin ze het verschil maken en bouwen die uit, vaak met een overname.
Kopers kijken vooral naar de beschikbaarheid van vakmensen (en daarmee capaciteit), marge, planning en voorcalculatie. Eén te scherp gecalculeerd project kan het resultaat van een heel jaar drukken. Ook de plek in de keten telt: hoe dichter bij de opdrachtgever wordt gecontracteerd, hoe meer grip op planning, prijs en klantrelatie.
KernBouw Groep werkt rechtstreeks voor corporaties, scholen, zorginstellingen en gemeenten. Het bedrijf groeide regionaal, met de overname van het 100 jaar oude Aannemersbedrijf F. Willemse uit Schiedam-Vlaardingen, en verwelkomde 37 vakmensen.
‘’Honderd jaar vertrouwen in de regio en onze focus op maatschappelijk vastgoed. Een betere match konden we ons niet wensen.’’
Remko Röttger, Kernbouw Groep
2. Vastgoedonderhoud: samen sterker
Woningcorporaties gaan hun woningvoorraad de komende jaren verduurzamen en onderhouden, het liefst met een paar partners in meerjarige resultaatgerichte samenwerkingen (RGS). Omdat die omzet voorspelbaar is, is de subsector aantrekkelijk voor kopers. Veel onderhoudsbedrijven groeien daarom door samen te gaan.
Constructif ontstond in 2018 uit een fusie. Met overnames als Merkx&Verkerk, Bouwbedrijf Vermeulen en Krämer Groep groeide het uit tot ruim 500 medewerkers. IRIS CF begeleidde al deze stappen, tot en met de verkoop aan IceLake Capital. Onder IceLake sloot Willems Vastgoedonderhoud aan, en samen vormen ze nu de Circreate Group.
‘’Elke overname maakte ons completer. Zo groeiden we stap voor stap uit tot een serieuze speler in het bestaande vastgoed.’’
Wiebe Vervelde, Constructif
Hemink koos een andere route. Wie landelijk wil werken, moet ook in elke regio thuis zijn. In Limburg werken woningcorporaties bijvoorbeeld graag met partijen die ze al jaren kennen. Juist die langdurige relaties maken een regionale speler waardevol. Met de overname van Camp bouwde Hemink direct een sterke positie op in Zuid-Nederland. Camp is sinds 1977 actief in gevelonderhoud en schilderwerk, met vestigingen in Limburg en Brabant. Dankzij Camp kan Hemink (Gimv) haar dienstverlening in deze regio verder uitbreiden en opdrachtgevers ook hier een compleet aanbod als RGS-partner bieden.
‘’Met Camp zijn we nu ook thuis in Zuid-Nederland, met dezelfde vertrouwde gezichten voor onze opdrachtgevers.’’
Hemink Groep
Ook kleinere spelers kiezen bewust hun koers. Het management van B.V. Intersell, een aannemer met circa 100 medewerkers in Amsterdam en het Gooi, koos voor een zelfstandige toekomst en kocht Vink Bouw uit. IRIS CF begeleidde die transactie en arrangeerde de overnamefinanciering.
3. Infra: werk voor decennia
Veel bruggen, sluizen en viaducten uit de jaren zestig en zeventig zijn toe aan renovatie of vervanging. Opdrachtgevers brengen dat werk steeds vaker in meerjarige programma’s en raamcontracten de markt op. Dat geeft infrabedrijven zekerheid en ruimte om te investeren.
Infra is van oudsher projectmatig en veelal met wisselende financiële resultaten. Meerjarige programma’s en de portfolioaanpak geven kopers doorkijk in omzet en daarmee een meer voorspelbare verdiencapaciteit. Daarnaast zoeken ze vakmanschap, capaciteit en bedrijven die zich richten op niches, specialismen of juist in staat zijn om disciplines goed te combineren.
Een voorbeeld is de verkoop van Civiele technieken deBoer en Rijnstaal Nieuwegein aan SealteQ Group (Quadrum Capital). Daarmee kwamen vijzelen, brugrenovatie, staalconstructie en laswerk erbij: specialistische kennis die niet zomaar te vinden is.
‘’Dat een bedrijf ooit van eigenaar wisselt, staat vast. De kunst is om het moment zelf te kiezen en het goed te regisseren.’’
Theo Hendriks, Civiele technieken deBoer
Meer hierover lees je in ons artikel De brug tussen M&A en infra.
4. Installatietechniek: het hart van de energietransitie
Installateurs spelen een hoofdrol in de energietransitie. Het werk wordt technischer en vraagt meer investeringen in opleiding, wagenpark en digitalisering. Voor familiebedrijven die nadenken over opvolging, is een sterke partner dan een logische stap.
Platforms zoeken bij voorkeur zowel werktuigbouwkunde (W) als elektrotechniek (E), zodat ze een gebouw volledig kunnen bedienen. Het bedrijf houdt zijn naam, directie en karakter, en krijgt de inkoopkracht en kennis van een grote groep erbij. Zo groeide VDK Groep met steun van EMK Capital in twaalf jaar van 3 naar 110 bedrijven.
‘’Onze bedrijvenfamilie zorgt dat een familiebedrijf kan blijven wie het is, ook als er geen opvolger klaarstaat.’’
Frans van der Kolk, VDK Groep
IRIS CF begeleidde twee familiebedrijven bij hun aansluiting bij VDK, één uit elke discipline: Van Hoften Groep in de W-installatie en Gouweloos Techniek in de E-installatie.
Wat betekent dit voor jouw onderneming?
De vraag naar ondernemingen in de bouw, vastgoedonderhoud, infra en installatietechniek blijft groot. Kopers en investeerders letten daarbij o.a. op vijf punten:
- (vak)mensen en specialisme;
- langdurige relaties en voorspelbare omzet;
- doorkijk in verdiencapaciteit en projecten; marge, planning en voorcalculatie;
- positie in de bouwketen.
Welke route past, verschilt per ondernemer. Een goede voorbereiding begint met twee vragen: wat zijn je persoonlijke ambities, en wat zijn de ambities van je onderneming?
Benieuwd wat dit voor jouw onderneming kan betekenen? Neem vrijblijvend contact op met Olivier Koolen of Dominique Baltussen, partners bij IRIS Corporate Finance.
We deal with you.
Transactie
